(2007-08-20) 黃國英 英之見: 北水南流吼中資大股

極速回升，極之神奇。港股忽然有兩大動力，第一是港元利率會跟美國向下調，第二是北水自由行，走勢特別強勁是有理由。今次減貼現率，令人憶起長期資本管理 一役，當時銀根一鬆，恒指在一個月內暴升3成，可是那時恒指在7500，世界又通縮，今次卻在高位，通脹是一大威脅，所以大幅連環減息看來渺茫。風暴過 後，美股一些基本因素已受到破壞，證券化金融產品有排沒有運行，經濟增長推動力少了一瓣，所以美股只會個別發展，不會全面向上，而經濟亦打了折扣。所以還 是將集中力放在第二道概念：北水自由行比較好。市場應該會用最簡單原則，以A H股差價來選擇入市對象，折讓最大的上海石化（338）自己買不落手，但正路選擇極多，隨手拈手都起碼10隻，可以各適其適。另外中資大股也會有覑數，經 歷上周大屠殺之後，股票流通量的重要性大大提高，加上龍頭大企業國內人人都識，肯定跟得上這個熱浪，又是具備雙主推動力的類別。

三四線股無謂再博

當然要克服畏高追入是不容易，可是今次情況不同，A股市價會是最佳藥方。雖然不少國內人早已在香港買股票，這次不外是QDII進一步延伸，不過大家洗倉得 七七八八之後，遇到令人亢奮的理由，便出現恐慌性買入現象。至於三四線股則無謂再博，一心死守長線除外。因為股災中證明過流通量太低的問題，現在走勢看似 凌厲，其實不外乎修正早前超賣的情況，短期內再升的機會不大，形勢實在不就，價值會比早前打折扣。當然如果貨源集中，依然可以勁升，可是正路的選擇太多， 無必要富向險中求。就算市況迅速回升，形勢依然是凶險，走火警的心理準備，已足以令這些交投欠活的股票要大幅向下重估，可能指數會新高，不少股票是不可以 返轉頭。