(2007-09-10) 譚紹興 - 投資學堂: 恆指新貴換馬完要落車

今 日 乃 恆 生 指 數 更 換 成 份 股 的 正 式 生 效 日 ， 而 從 上 周 五 港 股 的 10 大 成 交 排 行 榜 中 ， 不 難 察 覺 基 金 大 戶 及 機 構 投 資 者 等 換 馬 的 手 影 ！

正 如 在 6 行 ， 中 交 行 （ 3328 ） 的 成 交 量 一 向 較 建 行 （ 939 ） 、 工 行 （ 1398 ） 為 低 ， 但 在 上 周 五 其 成 交 金 額 罕 有 地 升 至 第 4 位 ， 達 37 億 多 元 ， 蓋 過 建 行 及 工 行 的 成 交 量 ， 同 時 亦 是 2005 年 8 月 以 來 最 大 的 單 日 成 交 ， 而 箇 中 原 因 相 信 是 交 行 在 今 天 正 式 晉 身 為 恆 指 成 份 股 ， 基 金 經 理 及 機 構 投 資 者 需 在 其 加 入 成 份 股 前 吸 納 所 致 。 另 一 方 面 ， 由 於 在 這 次 更 換 成 份 股 中 ， 中 國 移 動 （ 941 ） 的 比 重 下 降 最 高 ， 達 4.94% ， 而 機 構 投 資 者 亦 需 適 度 減 持 部 份 股 份 ， 因 而 引 致 中 移 動 的 交 投 激 增 ， 並 急 跌 2.5 元 ， 差 點 跌 破 100 元 心 理 關 口 。 此 外 ， 在 機 構 投 資 者 因 應 恆 指 成 份 股 的 比 重 而 換 馬 ， 亦 間 接 令 上 周 五 港 股 的 交 投 量 增 加 ， 達 千 億 元 。

筆 者 估 計 隨 恆 指 更 換 成 份 股 完 結 後 ， 機 構 投 資 者 需 要 的 買 賣 行 動 也 大 致 完 結 ， 而 上 周 五 個 別 股 份 的 強 勁 買 盤 或 沽 盤 亦 隨 之 減 退 ， 因 此 讀 者 若 純 因 恆 指 更 換 成 份 股 而 追 貨 ， 尤 其 是 追 捧 個 別 恆 指 新 貴 的 ， 便 需 注 意 落 車 時 候 了 ！ 當 然 假 若 你 是 因 該 股 的 基 本 因 素 而 吸 納 的 ， 又 另 當 別 論 。

上 周 初 ， 當 中 移 動 處 於 105 、 106 元 水 平 時 ， 在 投 資 講 座 中 ， 有 位 女 士 頗 心 急 的 詢 問 筆 者 ， 中 移 動 會 否 再 次 跌 破 100 元 大 關 ？ 因 她 買 了 中 移 動 「 沽 輪 」 ！ 仍 記 得 當 時 筆 者 指 出 ， 以 中 移 動 股 價 這 麼 大 的 波 幅 ， 跌 破 100 元 亦 僅 是 6% 的 波 幅 （ 由 106 元 高 位 計 算 ） ， 機 會 頗 大 。 反 而 問 題 是 跌 破 100 元 後 又 怎 樣 走 ？

中 移 調 整 首 目 標 95.2 元

由 於 中 移 動 自 8 月 17 日 低 位 75.6 元 ， 大 幅 飆 升 至 上 周 高 位 107.3 元 ， 假 若 短 期 出 現 調 整 ， 而 以 下 調 升 幅 的 0.382 位 計 算 ， 則 中 移 動 在 失 守 100 元 支 持 後 的 首 個 下 調 目 標 位 便 為 95.2 元 了 。