近 日 有 些 朋 友 指 ， 建 行 （ 939 ） 的 A 股 首 日 上 市 ， 僅 上 升 32% ， 令 人 失 望 。 筆 者 感 到 ， 他 們 可 能 因 中 秋 佳 節 ， 忙 於 過 節 的 關 係 ， 一 時 弄 錯 了 ， 因 為 建 行 A 股 首 日 上 市 的 表 現 基 本 上 已 較 中 行 （ 3988 ） A 股 及 工 行 （ 1398 ） A 股 首 日 上 市 之 升 幅 為 佳 。
去 年 7 月 ， 中 行 A 股 以 每 股 3.08 元 人 民 幣 發 行 ， 首 日 上 市 僅 以 3.79 元 人 民 幣 收 市 ， 較 招 股 價 上 升 23% 。 至 於 工 行 A 股 ， 其 首 日 上 市 表 現 更 加 平 平 ， 去 年 10 月 工 行 A 股 以 每 股 3.12 元 人 民 幣 發 行 ， 首 日 上 市 只 以 3.28 元 人 民 幣 收 市 ， 只 較 招 股 價 微 升 5% ， 還 記 得 當 日 不 少 內 地 股 民 對 工 行 A 股 首 日 上 市 的 表 現 大 感 不 滿 。
這 次 建 行 A 股 以 6.45 元 人 民 幣 發 行 ， 首 日 上 市 以 8.53 元 人 民 幣 收 市 ， 較 招 股 價 上 升 32% ， 故 此 筆 者 認 為 ， 相 對 同 類 巨 型 內 地 銀 行 股 ─ ─ 工 行 及 中 行 A 股 首 日 上 市 之 表 現 ， 建 行 A 股 首 日 上 市 之 升 幅 已 頗 為 不 俗 ， 是 3 行 之 冠 ！
此 外 ， 綜 觀 中 行 及 工 行 A 股 上 市 初 期 之 表 現 ， 不 難 察 覺 ， 內 地 銀 行 大 都 較 為 「 慢 熱 」 ， 上 市 初 期 表 現 平 平 ， 經 一 段 時 間 才 發 力 上 揚 。 不 知 是 否 待 大 戶 們 儲 齊 貨 ， 才 推 上 ？
另 一 方 面 ， 早 前 筆 者 已 先 後 多 次 在 本 欄 談 到 ， 當 國 企 股 回 歸 A 股 市 場 時 ， 每 當 其 A 股 首 日 正 式 掛 牌 上 市 ， 往 往 亦 是 其 在 港 的 H 股 升 至 一 短 期 高 位 的 時 候 ， 隨 後 大 多 會 呈 現 一 短 暫 調 整 ， 正 如 中 國 人 壽 （ 2628 ） 的 A 股 於 本 年 1 月 9 日 正 式 掛 牌 ， 以 及 交 行 的 A 股 於 本 年 5 月 15 日 首 日 上 市 等 ， 皆 是 這 兩 股 份 H 股 出 現 短 期 浪 頂 的 時 候 。 故 此 ， 上 周 已 在 本 欄 及 近 期 的 投 資 講 座 中 ， 建 議 短 炒 建 行 及 其 窩 輪 的 朋 友 宜 留 意 建 行 除 息 及 A 股 上 市 之 日 期 ， 準 備 短 期 落 車 ， 當 然 若 考 慮 長 線 持 有 的 朋 友 又 另 當 別 論 。
多 隻 國 企 股 回 歸 A 股 前 ， 其 在 港 的 H 股 皆 有 一 段 飆 升 的 慣 例 ， 近 日 內 地 傳 媒 已 有 類 似 之 報 道 ， 正 如 前 日 《 北 京 商 報 》 （ 9 月 25 日 ） 便 以 ： 「 建 設 銀 行 今 日 登 陸 A 股 ， H 股 30 個 交 易 日 飆 升 56.56% 」 為 題 ， 談 及 A 股 上 市 前 將 對 其 H 股 有 「 強 力 拉 升 」 作 用 ， 可 見 A 股 上 市 有 助 推 高 H 股 之 股 價 。
中 石 油 不 便 宜
筆 者 察 覺 ， 「 A 股 上 市 」 的 利 好 作 用 ， 在 近 期 中 國 石 油 （ 857 ） H 股 之 股 價 表 現 最 為 明 顯 ， 即 使 有 股 神 不 斷 減 持 的 負 面 因 素 ， 仍 無 阻 中 石 油 的 股 價 上 揚 。 惟 其 估 值 不 斷 上 升 ， 中 石 油 相 對 其 他 國 際 石 油 股 已 不 算 太 便 宜 ， 在 其 A 股 上 市 後 ， 短 期 利 好 因 素 消 失 ， 大 家 可 能 又 要 轉 炒 其 他 股 份 了 。「 A 股 上 市 前 ， H 股 必 升 」 這 一 條 橋 已 廣 為 人 知 ， 連 一 般 投 資 者 皆 識 「 炒 」 時 ， 這 條 舊 橋 又 會 否 仍 然 有 效 呢 ？
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