上 周 六 《 蘋 果 》 財 經 指 出 ： 「 期 指 （ 上 周 五 ） 低 水 359 點 10 年 最 大 」 ， 之 後 筆 者 收 到 不 少 讀 者 詢 問 相 關 的 事 項 ， 今 日 不 妨 一 談 。
首 先 由 於 在 未 來 9 個 交 易 日 ， 有 不 少 
指 重 磅 成 份 股 將 會 除 息 ， 這 包 括 
控 （ 005 ） 、 生 （ 011 ） 、 地 （ 012 ） 、 新 鴻 基 地 產 （ 016 ） 、 思 捷 （ 330 ） 、 中 電 （ 002 ） 等 ， 粗 略 計 算 ， 這 些 股 份 的 股 息 相 等 於 指 大 約 50 、 60 點 。 基 於 這 除 息 因 素 下 ， 期 指 已 需 要 50 、 60 點 低 水 （ Discount ） 才 可 反 映 此 情 況 。
另 一 方 面 ， 當 談 論 期 指 高 低 水 （ Premium / Discount ） 時 ， 一 般 皆 是 在 討 論 同 一 時 間 ， 例 如 在 昨 日 4 時 ， 指 處 於 大 約 27460 點 ， 期 指 則 處 於 大 約 27317 點 ， 故 期 指 便 低 於 指 143 點 ， 即 低 水 大 約 143 點 ， 在 扣 除 除 息 除 淨 的 因 素 ， 則 期 指 亦 （ 理 論 上 ） 只 低 水 80 、 90 點 ， 不 算 太 嚴 重 。
期 指 低 水 未 算 太 嚴 重
可 是 若 大 家 單 看 昨 日 期 指 收 市 時 的 低 水 情 況 ， 便 會 以 為 期 指 低 水 高 達 290 點 ， 頗 為 嚴 重 ！ 但 問 題 來 了 ， 由 於 股 市 是 在 下 午 4 時 收 市 ， 期 指 則 在 4:15 才 收 市 ， 故 此 當 我 們 只 看 期 指 收 市 時 的 低 水 情 況 ， 便 是 以 4:15 期 指 價 格 與 4 時 指 的 價 格 比 較 ， 根 本 上 兩 者 處 於 不 同 時 間 空 間 ， 用 以 作 比 較 ， 實 質 用 途 不 太 大 。 最 簡 單 來 講 ， 你 不 可 用 來 作 對 
或 套 戥 的 參 考 ， 因 為 你 不 能 因 大 低 水 而 即 時 「 買 期 指 沽 現 貨 」 來 賺 中 間 的 差 價 ， 雖 然 期 貨 仍 運 作 ， 但 股 市 在 4 至 4:15 期 間 已 收 市 了 。 筆 者 感 到 ， 留 意 在 股 市 交 易 時 段 的 高 、 低 水 情 況 ， 其 用 途 可 能 較 大 。 但 總 括 來 說 ， 短 暫 的 大 低 水 反 而 是 股 市 快 將 止 跌 回 穩 的 先 兆 。
假 若 資 料 無 誤 ， 前 一 次 期 指 出 現 極 大 低 水 情 況 ， 是 在 1998 年 8 月 28 日 ， 以 收 市 價 計 算 ， 當 時 期 指 低 於 指 達 619 點 ！ 至 於 隨 後 港 股 如 何 止 跌 回 升 ， 則 留 給 大 家 想 想 了 。
筆 者 察 覺 ， 除 期 指 的 即 市 分 鐘 圖 ， 可 觀 察 期 指 與 指 間 的 即 時 差 距 外 ， 以 分 鐘 圖 看 個 別 股 份 ， 偶 然 也 會 找 到 些 有 趣 的 地 方 ， 例 如 鞍 鋼 （ 347 ） ， 上 周 五 在 大 市 勁 跌 千 點 時 ， 其 股 價 在 逼 近 20 元 水 平 ， 隨 即 止 跌 回 穩 ， 在 日 線 圖 來 看 ， 它 在 20 元 看 似 有 頗 強 支 持 。 可 是 若 以 分 鐘 圖 來 看 ， 情 況 又 有 點 不 同 。
鞍 鋼 忽 然 急 升 未 見 跟 進
附 圖 是 鞍 鋼 的 10 分 鐘 走 勢 圖 ， 從 圖 中 可 見 ， 上 周 五 鞍 鋼 由 21.15 元 高 位 一 直 跌 、 跌 、 跌 ， 跌 至 收 市 前 數 分 鐘 ， 才 突 然 止 跌 回 升 ， 由 20.15 元 低 位 大 幅 抽 高 至 全 日 高 位 22 元 ， 並 以 21.55 元 收 市 ， 可 是 在 該 電 光 火 石 的 數 分 鐘 能 成 功 出 貨 的 朋 友 不 多 。 在 上 周 五 收 市 前 掃 高 後 ， 大 戶 昨 日 又 可 在 高 位 再 沽 過 。 所 以 有 些 時 候 在 尾 市 時 忽 然 抽 高 ， 不 一 定 是 好 現 象 。 正 如 昨 日 ， 這 神 奇 買 盤 並 沒 有 再 出 現 。 但 無 論 如 何 ， 假 若 大 市 再 急 挫 ， 鞍 鋼 的 股 價 再 跌 多 一 點 ， 應 該 是 一 個 不 俗 的 中 長 線 吸 納 水 平 。
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