上 周 承 蒙 蔡 思 聰 兄 的 邀 請 ， 筆 者 為 證 券 商 協 會 的 朋 友 作 了 一 個 ： 「 價 值 投 資 法 與 增 長 型 投 資 法 之 分 別 及 應 用 」 的 演 講 ， 意 想 不 到 的 是 ， 會 後 不 少 經 紀 朋 友 前 來 詢 問 筆 者 在 揀 選 強 積 金 時 ， 應 該 用 那 一 種 策 略 等 問 題 ， 所 以 筆 者 即 時 建 議 蔡 思 聰 兄 不 妨 舉 辦 一 次 基 金 投 資 策 略 的 講 座 。
因 應 牛 熊 市 揀 基 金
過 往 的 歷 史 數 據 顯 示 ， 在 長 期 投 資 （ 大 約 5 年 以 上 ） 方 面 ， 一 般 來 講 ， 價 值 投 資 法 的 基 金 「 平 均 」 跑 贏 增 長 型 投 資 法 的 基 金 。 但 若 論 短 期 的 「 爆 炸 力 」 ， 則 以 增 長 型 投 資 法 較 優 ， 尤 其 是 在 大 牛 市 時 ， 增 長 型 投 資 法 的 基 金 往 往 表 現 較 佳 ， 正 如 思 捷 （ 330 ） 、 中 移 動 （ 941 ） 是 不 少 增 長 型 基 金 的 寵 兒 ， 經 常 在 它 們 10 大 持 股 組 合 內 。
不 過 ， 當 股 市 由 高 位 回 落 ， 或 開 始 步 入 熊 市 時 ， 增 長 型 基 金 之 跌 幅 亦 較 大 ， 防 守 性 相 對 不 及 價 值 型 投 資 法 之 基 金 。 正 如 在 2000 年 科 網 股 爆 破 後 ， 美 國 不 少 增 長 型 投 資 的 基 金 皆 出 現 插 水 式 下 跌 ， 反 而 價 值 型 的 基 金 之 表 現 相 對 上 不 太 差 。
故 此 ， 閣 下 若 想 「 賺 埋 」 最 後 一 個 大 升 浪 ， 當 然 要 揀 一 些 上 升 動 力 較 強 的 增 長 型 基 金 ， 尤 其 是 Momo Fund 。 同 時 ， 亦 不 妨 開 始 研 究 一 些 價 值 型 投 資 法 的 基 金 ， 為 稍 後 「 牛 去 熊 來 」 （ 牛 市 完 結 ， 熊 市 來 臨 ） 及 早 作 準 備 。
對 盤 令 正 股 跌 過 龍
另 一 方 面 ， 當 日 在 會 中 ， 筆 者 與 一 些 業 界 朋 友 閒 談 時 ， 話 題 講 到 近 期 成 交 熾 熱 的 備 兌 認 股 證 ， 席 間 一 位 證 券 界 的 前 輩 便 談 到 某 輪 商 認 真 慳 皮 ， 一 個 Trader 同 時 看 顧 多 隻 輪 ， 真 佩 服 其 分 身 有 術 ， 筆 者 即 時 想 到 ， 萬 一 他 一 時 分 身 不 暇 ， 便 麻 煩 了 。
此 外 ， 由 於 風 險 管 理 的 關 係 ， 發 行 商 要 買 賣 正 股 作 對 （ 至 於 另 類 特 殊 對 途 徑 ， 則 不 在 此 列 ） ， 不 少 Trader 是 跟 電 腦 及 股 價 作 出 即 時 買 賣 之 行 動 ， 並 不 會 考 慮 該 股 是 否 優 質 股 ， 以 及 股 價 是 否 太 殘 之 類 ， 要 沽 的 時 候 便 要 沽 貨 ， 因 此 令 早 前 某 些 股 份 出 現 突 然 急 挫 ， 甚 至 有 「 跌 過 龍 」 的 情 況 ， 正 如 早 前 某 隻 保 險 股 ， 一 度 如 「 倒 水 」 般 急 跌 。 同 樣 道 理 ， 在 到 價 買 貨 時 ， 這 些 Trader 也 會 不 論 價 地 掃 貨 ， 所 以 亦 會 令 股 價 出 現 短 暫 突 然 勁 升 的 情 況 。
據 這 位 前 輩 指 出 ， 他 早 前 便 趁 傳 聞 有 心 人 壓 價 沽 貨 ， 「 死 」 某 隻 保 險 股 時 ， 趁 低 吸 納 ， 近 日 已 有 不 俗 回 報 。
故 此 ， 當 某 隻 正 股 有 大 量 窩 輪 到 期 ， 而 某 些 「 有 心 人 」 又 要 沽 貨 壓 價 時 ， 則 不 妨 藉 此 短 暫 的 空 檔 ， 趁 低 吸 納 ， 買 點 平 貨 。 因 為 當 窩 輪 到 期 後 ， 這 些 不 明 來 歷 的 沽 壓 便 自 然 消 失 ， 正 如 近 日 某 隻 油 股 及 保 險 股 ， 只 要 是 優 質 股 ， 最 終 也 會 「 蒲 頭 」 ， 可 平 安 到 步 。
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