(2007-12-17) 黃國英 - 英之見: 內 傷 股 要 長 期 避 開

港 股 再 跌 ， 氣 勢 之 弱 令 人 氣 餒 ， 尤 其 是 中 資 股 。 按 照 原 定 計 劃 ， 加 注 石 油 股 ， 不 過 卻 非 一 注 獨 贏 ， 而 是 拆 散 注 碼 去 博 急 跌 的 本 地 中 小 型 銀 行 股 。

任 總 的 言 論 ， 可 信 性 當 然 極 高 ， 在 這 種 關 節 上 不 可 能 隨 口 。 逆 勢 低 吸 ， 理 由 是 認 為 市 場 反 應 過 敏 ， 本 地 銀 行 頂 多 是 投 資 次 按 產 品 上 有 損 失 ， 不 似 美 國 當 地 的 金 融 機 構 ， 今 次 危 機 之 後 ， 連 營 運 上 也 受 打 擊 。 就 算 撇 賬 銀 碼 大 ， 抹 走 一 年 盈 利 ， 只 要 不 是 一 沉 不 起 ， 其 實 對 本 身 價 值 的 影 響 有 限 ， 估 值 的 基 礎 ， 是 折 算 將 來 多 年 盈 利 ， 不 是 一 年 半 載 ， 根 基 是 遠 比 一 年 的 盈 利 重 要 ， 這 亦 是 所 以 財 金 官 員 強 調 本 地 銀 行 健 全 的 原 因 。
才 不 夠 一 個 星 期 前 ， 本 地 銀 行 股 紛 紛 發 難 ， 市 場 看 得 相 當 好 ， 一 句 說 話 就 差 不 多 打 回 原 形 。 既 然 認 同 早 前 看 好 的 理 據 ， 而 不 同 意 上 周 五 拋 售 的 行 為 ， 一 定 是 付 諸 行 動 。

近 期 人 心 虛 怯 ， 揀 股 票 要 精 挑 細 選 ， 越 少 風 險 越 好 ， 不 過 股 價 過 度 反 映 風 險 ， 卻 已 令 風 險 直 接 下 降 。

邏 輯 上 最 佳 對 象 是 中 信 國 金 （ 183 ） ， 主 力 資 產 其 實 是 中 信 銀 行 （ 998 ） ， 真 的 不 幸 香 港 見 紅 ， 估 值 上 影 響 也 微 。

不 過 自 己 一 向 不 喜 歡 弱 勢 股 ， 寧 願 以 早 前 本 地 銀 行 股 勁 升 時 的 表 現 作 為 選 股 參 考 ， 要 揀 市 場 看 好 的 股 份 ， 當 負 面 情 緒 淡 化 ， 肯 定 又 會 復 原 最 快 ， 強 者 越 強 。

銀 行 股 強 者 越 強

早 前 曾 經 以 中 信 國 金 作 例 ， 指 出 在 大 好 形 勢 之 中 乏 力 上 升 ， 顯 示 走 勢 有 問 題 。 其 後 一 度 跟 隨 大 隊 造 好 ， 幅 度 則 遠 遠 不 如 同 儕 ， 現 在 已 跌 破 了 當 時 的 起 步 位 ， 引 證 了 「 內 傷 」 走 勢 的 確 有 料 到 ， 市 場 是 有 甚 多 醒 目 錢 。

雖 然 不 必 害 怕 對 手 ， 用 市 場 永 遠 是 對 的 心 理 去 迎 戰 ， 只 會 隨 波 逐 流 ， 長 期 輸 錢 ， 因 為 市 場 轉 變 實 在 太 快 ， 但 留 意 相 對 走 勢 ， 在 選 股 時 是 可 以 幫 助 趨 吉 避 凶 ， 增 加 勝 算 ， 「 內 傷 」 股 特 別 有 參 考 性 。