江恩十二條買賣規則
江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗，寫成以下十二條買賣規則: |  |
一:決定趨勢
江恩認為，決定趨勢是最為重要的一點，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。
在應用上，他建議使用三天圖及九點平均波動圖。三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括週六及週日。三天圖表的規則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下，當三天的最高水平上破，則表示市場會出現新高。
“九 點平均波動圖”的規則是：若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20 點，超過20點的反彈出現，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。對於上升的市道中，規則亦一樣。
二: 在單底，雙底或三底水平入市買入
當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據單底，雙底或三底形式入市買賣。
不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的時機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。
在入市買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上。
三: 根據市場波動的百分比買賣
順應市勢有兩種入市方法：1) 若市況在高位回吐50%，是一個買入點。2) 若市況在底位上升50%，是一個沽出點。此外，一個市場頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水平值得特別留意。
1) 3~5%
2) 10~12%
3) 20~25%
4) 33~37%
5) 45~50%
6) 62~67%
7) 72~78%
8) 85~87%
其中，50%，100%以及100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水平。
四: 根據三星期上升或下跌買賣
1)當趨勢向上時，若市價出現三週的調整，是一個買入的時機。
2)當趨勢向下時，若市價出現三週的反彈，是一個沽出的時機。
3)當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為42至29天。
4)若市場反彈或調整超過45天至49天時，下一個需要留意的時間應為60至65天。
五: 市場分段波動
在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四段浪下跌的。
六: 根據五或七點上落買賣
1)若趨勢是上升的話，則當市場出現5至7點的調整時，可作趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點。
2)若趨勢是向下的話，則當市場出現5至7點的反彈時，可趁高沽空。
3)在某些情況下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會。
4)若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。
七: 成交量
江恩認為，利用成交量的紀錄以決定市場的走勢，有以下面兩條規則：
第一，大成交量經常伴著市場頂部出現。
第二，市場下跌，成交量續漸縮減的時候，市場底部隨即出現。
第三，成交量的分析必須配合市場的時間週期，否則收效減弱。
第四，當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現配合見頂或見底的狀態時，市勢逆轉的機會便會增加。
八: 時間因素
江恩認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素是最重要的一環。原因有：
1. 時間超越價位平衡
第一，當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較之前的一次調整的時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話，表示市場已經進入轉勢階段；
第二，當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。
第三，在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現像表示市場的時間循環已近尾聲，轉勢隨時出現。
2. 轉勢時間
江恩特別列出，一年之中每月重要的轉勢時間如下：
1月7日至10日及1月19日至24日
2月3日至10日及2月20日至25日
3月20日至27日
4月7日至12日及4月20日至25日
5月3日至10日及5月21日至28日
6月10日至15日及6月21日至27日
7月7日至10日及7月21日至27日
8月5日至8日及8月14日至20日
9月3日至10日及9月21日至28日
10月7日至14日明亮10月21日至30日
11月5日至10日及11月20日至30日
12月3日至10日及12月16日至24日
在上面所列出的日子中，相對於中國歷法中的24個節氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15度的時間。
3. 市場趨勢所運行的日數
除了留意一年裡面，多個可能出現轉勢的時間外，留意一個市場趨勢所運行的日數，是異常重要的。由市場的重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數：
（1）7至12天
（2）18至21天
（3）28至31天
（4）42至49天
（5）57至65天
（6）85至92天
（7）112至120天
（8）150至157天
（9）175至185天
4. 週年紀念日
江恩認為，將市場數十年來的走勢作一統計，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。要留意的包括:
第一，市場的重要頂部及底部週年紀念日。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部後的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間週期。
第二，重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。此外，消息入市時的價位水平，這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平。
九: 當出現高低底或新高時買入
1. 當市價開創新高，表示市勢向上，可以追市買入。
2. 當市價下破新底，表示市勢向下，可以追沽。不過，在應用上面的簡單規則前，江恩認為必須特別留意時間的因素，特別要注意：
1) 由從前頂部到底部的時間；
2) 由從前底部到底部的時間；
3) 由重要頂部到重要底部時間；
4) 由重要底部到重要頂部的時間。
江 恩在這裡的規則，言下之意乃是指出，如果市場上創新高或新低，表示趨勢未完。若所預測者為頂部，則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析；相 反，若所預期者為底部，則可從底與底之間及頂與底之間的日數配合分析，若兩者都到達第三的日數，則轉勢的機會便會大增。
除此之外，市場頂與頂及底與頂之間的時間比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦為計算市場下一個重要轉勢點的依據。
十: 決定大市趨勢的轉向
根據江恩對市場趨勢的研究，一個趨勢逆轉之前，在圖表形態上及時間週期上都是有蹟可尋的。
在時間週期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意：
1．市場假期──市場的趨勢逆轉，通常會剛剛發生在假期的前後。
2. 週年紀念日──投資者要留意市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5週年之後的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢。
3．趨勢運行時間──由市場重要頂部或底部之後的15，22，34，42，48或49個月的時間，這些時間可能會出現市勢逆轉。
在價位形態方面，江恩則建議：
1)升市──當市場處於升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號。
2)跌市──當市場處於跌市時，若九點圖或三天圖上破對上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大。
十一: 最安全的買賣點
出入市的策略亦是極為重要的，江恩對於跟隨趨勢買賣，有以下的忠告：
（1）當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。
（2）當市勢向下的時候，追沽的價位永遠不是太低。
（3）在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。
（4）在順勢買賣，切忌逆勢。
（5）在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。
至 於入市點如何決定，江恩的方法非常傳統：在趨勢確認後才入市是最為安全的。在市勢向上時，市價見底回升，出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而 轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可設於調整浪底之下。在市勢向下時，市介見頂回落，出現第一次下跌，之後市價 反彈，成為第二個較低的頂，當市價再下破第一次下跌的底部時，便是最安全的沽出點，止蝕位可設於第二個較低的頂部之上。
十二: 快市時價位上升
市 價上升或下跌的速度，為界定不同市勢的準則。江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下跌兩點，則市場已超出 正常的速度，市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發生於升市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時間反彈。在應用上面要特別注意：江恩所指的每天上升或下 跌一點，每天的意思是日歷的天數，而非市場交易日，這點是江恩分析方法的特點。在圖表上將每天上升或下跌10點連成直線，便成為江恩的1 X 1線，是界定市好淡的分水嶺。若市場出現升市中的調整或跌市中的反彈，速度通常以每天20點運行，亦即1 X 2線。
江恩其中一個重要的觀察是：“短暫的時間調整價位”。江恩認為，當市場處於一個超買階段，市場要進行調整，若調整幅度少的話，則調整所用的時間便會相對地長。相反而言，若市場調的幅度大的話，則所需要的時間便會相對地少。
撮自黃柏中 [ 江恩理論-金融走勢分析 ] ，香港經濟日報出版社出版
活 動 完 成 、 動 力 銳 減 ， 沉 淪 之 後 便 不 易 反 攻 。 所 以 炒 賣 這 些 二 線 頭 、 一 線 尾 大 股 的 其 中 一 個 要 訣 ， 是 只 買 當 頭 起 ， 在 動 力 澎 湃 時 拼 輸 來 打 高 追 ， 遠 勝 等 待 市 場 冷 靜 之 後 回 調 才 買 。 這 一 點 和 傳 統 智 慧 大 大 不 同 ， 當 然 閣 下 同 意 與 否 悉 隨 尊 便 ， 炒 賣 是 各 師 各 法 。
