(2007-12-26) 東尼 - 天下第一倉: 中行＄4有買無懼

問 ： 本 人 於 四 元 五 角 買 入 中 國 銀 行 ， 請 問 你 覺 得 次 按 問 題 對 它 的 股 價 影 響 有 多 大 ？ 我 可 否 在 四 元 水 平 再 買 ？
答 ： 中 行 是 國 內 備 受 注 目 的 銀 行 ， 並 獲 中 國 政 府 全 力 撐 腰 ， 今 次 押 注 次 按 的 金 額 微 不 足 道 ， 雖 然 要 作 出 撥 備 ， 但 撥 備 非 等 於 虧 損 ， 影 響 只 屬 短 暫 。
若 我 的 假 設 沒 錯 ， 中 行 未 來 的 盈 利 只 會 些 微 受 損 ， 及 後 便 會 迅 速 增 長 ， 足 以 遮 蓋 現 時 的 損 失 。 現 時 股 價 低 於 四 元 ， 你 可 以 放 膽 再 買 。 惟 我 不 肯 定 公 眾 對 中 行 的 盈 利 預 測 ， 會 否 像 我 般 樂 觀 。



問 ： 你 對 剛 上 市 的 中 國 中 鐵 （ 390 ） 看 法 如 何 ， 我 認 為 此 股 有 良 好 的 盈 利 能 力 ， 你 同 意 嗎 ？
答 ： 中 鐵 是 政 府 支 持 的 基 建 工 程 企 業 ， 主 業 是 興 建 公 路 ， 以 及 天 橋 和 隧 道 ， 此 公 司 享 譽 海 外 ， 在 國 外 也 有 不 少 合 約 。 現 時 中 鐵 市 值 約 二 千 億 元 ， 但 仍 未 有 足 夠 數 據 來 評 估 其 盈 利 能 力 。 現 價 買 入 ， 會 是 一 場 有 趣 的 賭 局 。



問 ： 我 居 於 馬 來 西 亞 ， 請 問 你 對 當 地 股 市 的 看 法 如 何 ？ 有 沒 有 什 麼 馬 來 西 亞 公 司 可 作 推 介 ？ 此 外 ， 我 希 望 閣 下 對 AIG 此 保 險 公 司 給 予 評 價 。
答 ： 撇 除 KLK 般 的 林 業 股 ， 我 不 認 為 馬 來 西 亞 有 突 出 的 上 市 公 司 ， 目 前 亦 非 買 林 業 股 的 好 時 機 。
AIG 是 我 的 至 愛 美 股 ， 它 猶 如 豐 ， 擁 有 長 期 優 異 表 現 ， 近 四 十 年 我 看 它 成 長 。 自 從 八 十 歲 的 掌 舵 人 Hank Greenberg 被 炒 魷 後 ， AIG 正 經 歷 難 捱 日 子 ， 但 此 公 司 極 具 規 模 ， 肯 定 能 找 到 合 適 的 繼 任 人 。
AIG 亦 被 揭 發 沾 手 次 按 而 損 手 ， 惟 情 況 並 不 嚴 重 。 只 要 上 述 兩 大 問 題 迎 刃 而 解 ， 此 公 司 會 重 拾 光 芒 。



問 ： 我 分 別 在 兩 元 九 仙 、 三 元 八 角 及 八 元 五 仙 ， 買 入 越 秀 投 資 、 建 行 及 哈 爾 濱 動 力 ， 請 問 應 否 繼 續 持 有 ？
答 ： 越 秀 投 資 （ 123 ） 是 典 型 紅 籌 ， 當 初 為 了 在 市 場 集 資 而 成 立 ， 刻 下 越 投 業 務 已 集 中 房 地 產 ， 在 廣 州 市 擁 有 優 質 物 業 ， 有 一 定 潛 力 ， 但 我 擔 心 其 管 理 質 素 。 此 公 司 股 價 便 宜 ， 卻 不 叫 人 興 奮 。
建 行 （ 939 ） 是 中 國 四 大 銀 行 之 一 ， 長 線 無 可 限 量 。 雖 然 現 價 偏 高 ， 但 你 的 買 入 價 極 低 ， 沒 理 由 在 現 階 段 離 場 。
過 往 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） 表 現 相 當 反 覆 ， 僅 近 三 年 成 績 秀 麗 。 ○ 七 年 中 期 業 績 亦 有 增 長 ， 不 過 我 不 會 視 之 為 長 線 投 資 。 現 價 二 十 五 元 ， 我 傾 向 換 馬 到 其 他 較 穩 陣 的 股 票 。



問 ： 我 是 一 名 單 親 媽 媽 ， 每 月 希 望 投 資 一 萬 元 ， 以 作 兩 名 子 女 未 來 的 教 育 開 支 。 請 問 月 供 股 票 可 行 嗎 ？ 那 又 應 選 什 麼 股 票 ？
答 ： 你 應 以 月 供 形 式 投 資 股 票 ， 為 你 將 來 提 供 保 障 。 我 建 議 你 買 入 盈 富 基 金 （ 2800 ） 、 豐 、 宏 利 及 工 行 ， 又 或 過 一 陣 子 考 慮 其 他 大 型 的 中 資 銀 行 及 人 壽 保 險 股 。



問 ： 你 如 何 衡 量 不 熟 悉 的 公 司 前 景 和 管 治 能 力 ？ 我 容 易 理 解 星 獅 地 產 （ 535 ） 的 業 務 ， 但 沒 足 夠 知 識 去 判 斷 創 科 是 好 是 壞 。
答 ： 我 不 愛 研 究 一 些 不 熟 悉 的 公 司 ， 以 星 獅 為 例 ， 我 的 確 有 不 少 意 見 ； 你 亦 說 得 對 ， 我 對 創 科 並 非 瞭 如 指 掌 ， 但 我 看 了 創 科 很 多 年 的 年 報 ， 其 年 報 清 楚 易 明 ， 年 報 內 的 承 諾 ， 往 往 亦 能 在 翌 年 兌 現 。
我 喜 歡 買 被 低 估 的 股 票 ， 好 處 是 防 守 性 較 強 。 這 類 股 票 可 以 是 港 股 ， 若 是 海 外 的 股 票 ， 便 須 以 指 數 為 參 考 指 標 。 我 傾 向 買 派 息 的 公 司 ； 而 便 宜 的 股 票 ， 最 終 會 跑 贏 偏 貴 的 股 票 。