(2008-01-02) 東尼 - 天下第一倉: 五 元 以 下 加 注 中 鋁

當 某 隻 股 份 不 斷 攀 升 ， 甚 至 升 穿 我 以 為 它 若 干 年 後 才 到 達 的 水 平 ， 如 沒 有 足 夠 股 息支 撐 股 價 的 話 ， 便 算 昂 貴 ， 可 考 慮 沽 售 。 不 過 ， 我 賣 貨 跟 買 貨 一 樣 ， 愛 逐 步 逐 步 來， 分 段 行 事 。


還 未 棄 船 放 貨 ， 皆 因 港 股 不 算 貴 到 離 譜 。 我 隱 約 覺 得 恒 生 指 數 升 至 一 萬 八 千 點 ， 才是 真 正 關 口 。 或 許 是 我 主 觀 ， 但 港 股 於 九 七 年 及 ○ ○ 年 兩 次 突 破 此 關 後 ，都 迅 即 失 守 ； 今 回 再 戰 ， 恐 怕 一 時 三 刻 間 ， 也 難 以 攻 陷 。
我 不 大 相 信 技 術 分 析 ， 總 覺 得 它 跟 西 方 人 相 信 在 梯 下 走 過 會 帶 來 惡 運 一 樣 ， 帶 點 迷信 。 但 我 未 敢 對 技 術 分 析 視 若 無 睹 ， 因 為 市 場 上 有 大 堆 觀 察 圖 表 的 投 資 者 ， 可 影 響我 的 買 賣 。 假 如 他 們 認 為 一 萬 八 千 點 是 阻 力 位 ， 便 會 在 此 水 平 齊 齊 沽 貨 ， 拖 大 市 回頭 。 但 其 實 ， 市 場 上 一 般 股 份 仍 十 分 抵 買 ， 匯 豐 尤 甚 。

組 合 三 大 股 派 成 績
上 週 ， 中 移 動 高 見 五 十 元 、 國 壽 創 出 新 高 ； 在 這 幾 年 間 ， 宏 利 的 股 價 翻 了 兩 番 ， 中石 油 的 表 現 更 不 用 多 說 。 它 們 皆 走 過 谷 底 ， 再 熬 出 頭 來 。
於 本 週 一 公 布 中 期 業 績 的 匯 豐 ， 佔 我 們 投 資 組 合 一 成 七 ， 本 來 應 該 減 磅 ， 惟 其 股 價實 在 太 便 宜 ， 暫 沒 有 比 之 更 好 的 選 擇 。 我 們 早 前 曾 加 碼 的 宏 利 ， 本 週 亦 派 發 成 績 表， 料 不 會 有 驚 喜 ， 但 表 現 必 令 人 滿 意 。
至 於 中 移 動 ， 近 來 表 現 強 勁 ， 皆 因 市 場 對 其 即 將 揭 盅 的 業 績 ， 寄 望 甚 殷 。 不 過 ， 即使 今 回 其 半 年 盈 利 只 得 二 百 五 十 億 元 左 右 ， 中 移 動 於 未 來 幾 年 也 肯 定 能 追 上 大 家 的期 望 ， 故 無 必 要 沽 貨 換 馬 ， 可 以 繼 續 。


太 古 現 價 偏 貴
組 合 中 ， 我 最 關 注 的 股 份 是 國 壽 。 儘 管 我 對 中 國 保 險 公 司 長 遠 看 好 ， 但 該 股 走 勢 太凌 厲 ， 讓 我 懷 疑 市 場 對 其 盈 利 猜 想 ， 是 否 樂 觀 得 過 火 。 國 壽 的 賺 錢 能 力 ， 其 實 未 經考 驗 證 明 ， 但 我 暫 時 不 會 再 減 持 。
而 中 石 油 其 實 是 賣 剩 的 貨 尾 。 除 非 該 股 升 逾 十 元 ， 否 則 可 免 於 被 我 沽 出 斬 纜 的 厄 運。
唯 一 徘 徊 在 我 斧 頭 邊 緣 的 ， 是 太 古 B 。 雖 則 該 公 司 今 年 的 租 金 收 入 增 長 可 觀 ， 國 泰的 盈 利 又 可 望 穩 定 下 來 ， 但 我 對 其 中 期 及 全 年 業 績 ， 均 信 心 不 足 。 撇 開 與 盈 利 無 關的 投 資 物 業 重 估 增 值 不 談 ， 我 預 計 它 半 年 可 賺 六 十 五 億 元 ， 以 十 四 元 五 角 計 ， 市 盈率 達 十 七 倍 。
收 集 華 能 的 大 計 ， 進 展 十 分 順 利 ， 現 已 成 功 累 積 五 萬 股 。 中 鋁 亦 然 ， 我 會 在 五 元 以下 的 水 平 再 增 持 ， 儲 夠 五 萬 股 才 收 手 。 另 外 ， 我 對 恒 地 及 新 地 等 地 產 股 甚 感 興 趣 ，但 現 價 未 能 引 誘 我 加 碼 。 反 而 ， 中 石 化 或 可 善 價 而 沽 。