(2008-01-10) 譚紹興 - 投資學堂: 唔 知 買 乜 ？ 揀 ETF ！

前 晚 美 國 巨 型 電 訊 公 司 AT & T 突 然 指 出 ， 隨 美 國 人 消 費 意 欲 下 降 ， 將 可 能 令 美 國 陷 入 經 濟 衰 退 。 再 加 上 ， 市 場 傳 言 美 國 最 大 按 揭 公 司 Countrywide 可 能 申 請 破 產 ， 因 而 引 致 美 股 在 收 市 前 急 挫 200 多 點 。

昨 日 早 段 亞 洲 區 股 市 差 不 多 全 線 下 挫 ， 但 在 午 後 卻 出 奇 地 「 拗 腰 」 紛 紛 止 跌 回 升 ， 港 股 亦 由 下 挫 300 多 點 變 成 反 彈 502 點 ， 再 次 出 現 單 日 轉 向 ， 幸 好 這 次 單 日 轉 向 是 由 跌 轉 升 ， 與 前 日 由 升 倒 跌 截 然 不 同 。

基 本 上 ， 在 過 去 3 個 交 易 日 ， 當 指 逼 近 100 日 線 時 ， 港 股 的 交 投 明 顯 回 升 ， 一 連 3 個 交 易 日 ， 每 日 的 成 交 量 也 達 1100 多 億 以 上 ， 是 去 年 12 月 初 至 今 首 次 ， 反 映 當 港 股 跌 至 26800-26900 水 平 時 ， 願 意 入 市 吸 納 的 資 金 漸 增 ， 遠 較 先 前 持 續 跌 的 情 況 為 佳 。

根 據 過 往 經 驗 ， 在 股 市 交 投 持 續 疏 落 一 段 時 間 後 ， 當 成 交 開 始 逐 步 增 加 ， 不 論 成 交 增 加 時 ， 股 市 是 升 或 跌 ， 往 往 是 走 勢 轉 向 前 的 先 兆 。 筆 者 估 計 ， 假 若 短 期 大 市 的 交 投 能 維 持 在 1000 億 元 之 上 ， 相 信 港 股 已 漸 完 成 短 期 調 整 ， 後 市 將 有 望 出 現 小 陽 春 。

美 國 月 底 或 有 好 消 息

另 一 方 面 ， 促 使 昨 日 股 市 回 升 的 其 中 一 個 因 素 ， 是 市 場 盛 傳 美 國 總 統 布 殊 將 推 出 兩 項 救 市 方 案 ， 一 項 便 是 稅 項 回 贈 （ Tax Rebate ） ， 每 人 大 約 500 美 元 ， 另 一 項 則 是 更 改 稅 例 ， 容 許 公 司 在 投 資 器 材 方 面 扣 稅 等 措 施 ， 希 望 可 以 刺 激 經 濟 ， 令 美 國 不 致 陷 入 衰 退 ！

這 救 市 措 施 能 否 奏 效 ？ 在 2001 年 美 國 經 濟 衰 退 時 ， 美 國 庫 房 亦 曾 給 予 300-600 美 元 予 美 國 的 家 庭 ， 在 2002 年 也 曾 作 出 類 似 減 免 公 司 投 資 在 器 材 方 面 的 稅 項 達 30% ， 據 聞 當 年 這 些 措 施 也 有 些 微 效 用 。

基 於 布 殊 的 救 市 措 施 可 能 在 本 月 底 推 出 ， 剛 巧 到 時 亦 是 美 國 聯 儲 局 減 息 （ 預 期 ） 時 候 ， 故 有 望 在 兩 項 利 好 消 息 一 同 推 出 時 ， 令 股 市 回 穩 ， 甚 至 出 現 一 小 型 升 浪 。

牛 市 後 期 買 重 磅 股

在 昨 日 10 大 升 幅 股 票 榜 中 （ 以 上 升 金 額 計 算 ） ， 巧 合 地 首 3 隻 勁 升 股 皆 為 ETF （ 即 股 市 買 賣 的 基 金 ） ， 分 別 為 （ 1 ） 生 H 股 ETF （ 2828 ） 、 第 （ 2 ） 生 新 華 富 時 25 （ 2838 ） 及 第 （ 3 ） 生 指 數 ETF （ 2833 ） 。

可 見 在 波 動 的 市 況 下 ， 若 不 知 買 甚 麼 才 好 時 ， 吸 納 指 數 的 ETF ， 回 報 也 不 俗 ， 除 了 升 幅 可 能 不 俗 外 ， 最 少 在 股 市 上 升 時 不 會 沒 有 份 兒 。

此 外 ， 根 據 過 往 經 驗 ， 在 牛 市 大 升 浪 的 後 期 ， 資 金 往 往 較 集 中 在 數 隻 重 磅 指 數 股 ， 其 他 三 四 線 股 可 能 出 現 市 升 它 不 升 之 情 況 ， 故 買 一 些 指 數 基 金 作 核 心 投 資 也 是 一 不 錯 的 選 擇 ， 宜 盡 量 揀 一 些 成 交 量 較 大 及 管 理 費 較 便 宜 的 指 數 ETF 。